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2020年之前，诺瓦瓦克斯医药（Novavax）曾一度被打上“僵尸生物技术公司”的标签，公司在33年的历史上未有一款疫苗成功获批上市，临床试验反复失败，一度濒临退市。

这样一个当时完全不被外界看好的公司，却在新冠疫情这场公共危机中逐步开启“新局”，成为新冠疫苗研发中的“种子选手”。

当地时间3月11日，总部位于美国马里兰州盖瑟斯堡的诺瓦瓦克斯医药表示，在英国进行的后期试验中，其研发的新冠候选疫苗针对原始新冠毒株的有效率为96％，针对在英国首次发现的变异毒株有效率为86%。而在南非进行的一项较小的试验中，该款疫苗针对在南非首次发现的变异毒株的有效率为55％，但仍能完全预防重症或死亡。

利好消息传出后，诺瓦瓦克斯医药股价应声上涨，连续两日大涨超过8%。截至美股3月12日收盘，诺瓦瓦克斯医药报收每股202.77美元，市值达到149.76亿美元。

从2020年年初至今，受疫苗研发利好拉动，诺瓦瓦克斯医药股价已经暴涨了将近5000%。美股生物科技板块去年整体表现也非常优异，生物制药IPO数量也超过以往任何一年。

“投资者对生物技术行业改善人类健康能力的信心水平已大幅提高。在新冠疫情之后，生物技术领域的强劲势头将继续。从融资的角度来看，全球机构投资者将继续在风险投资层面进行资本投资，这也将有助于推动持续创新。”瑞穗证券分析师Difei Yang在接受《每日经济新闻》采访时说道。

对于生物科技股的高估值，Difei Yang认为，“在短期内（3~9个月），可能会进行调整以使估值与基本面保持一致。但是，从长远来看（1~3年），生物技术行业将在持续创新的推动下在美国创下新高。”

“黑马”之势

随着临床试验最终结果的公布，诺瓦瓦克斯医药已开始提请欧洲、美国、英国和加拿大监管机构批准其新冠候选疫苗。

两周前，诺瓦瓦克斯医药CEO曾透露，疫苗最快将于5月份获得美国食品药品监督管理局（FDA）的紧急授权。该款疫苗也有望成为继强生疫苗之后在美国获批的第四款疫苗。一旦获批，该公司的月产量有望达到1.5亿剂。

匹兹堡大学疫苗研究中心主任Paul Duprex曾在媒体采访中用了一个有趣的描述来介绍诺瓦瓦克斯医药的疫苗——“旧事物的创新模式”。“有时候，黑马是有趣的马。”他还如此评价道。

根据《纽约时报》的全球新冠疫苗追踪专页资料，诺瓦瓦克斯医药疫苗采用的技术路线是制法较为传统的重组蛋白疫苗，疫苗含新型冠状病毒的蛋白以诱发免疫反应，优点是不含病毒遗传物质。

据约翰霍普金斯大学健康安全中心传染病专家Amesh A. Adalja博士介绍，诺瓦瓦克斯医药研制的疫苗与流感疫苗的工作原理非常相似，是一种根据新冠病毒基因序列设计的蛋白质疫苗。具体研发流程是将新冠病毒的刺突蛋白基因插入一种昆虫杆状病毒中，昆虫细胞受感染后获得刺突蛋白，然后将该刺突蛋白与佐剂结合制作出新冠疫苗。

与佐剂一起，疫苗可包含较少量的抗原，这也意味着提供了在同一剂量中将针对不同变种毒株的其他疫苗相结合使用的可能性。

从疫苗效力来看，诺瓦瓦克斯医药新冠候选疫苗对原始新冠毒株的有效率为96％，辉瑞/BioNTech疫苗有效率为92％，Moderna疫苗也提供了类似的保护水平，为94.1％，强生疫苗对新冠重症有效率为85％。上述疫苗均对变异毒株产生中和反应。

除强生疫苗仅需单剂量注射外，诺瓦瓦克斯医药、辉瑞/BioNTech和Moderna疫苗均要求两剂注射。但与辉瑞和Moderna研发的mRNA疫苗不同，诺瓦瓦克斯医药研制的疫苗对冷链运输的要求没那么严苛，可以在普通冰箱温度下储存和运输，因此疫苗分发将变得更加容易。这款疫苗一旦获批，有望缓解欧美国家的疫苗短缺情况。

同时，据《金融时报》报道，诺瓦瓦克斯医药研制的新冠疫苗在价格上可能比其他疫苗更具优势。知情人士透露，非洲联盟已同意向该公司以每剂3美元的价格购买疫苗。

受疫苗利好加持，华尔街开始押注这家公司。摩根大通在一份报告中表示，诺瓦瓦克斯医药研制的新冠疫苗有可能成为“同类中的最佳疫苗”。不过，质疑者仍然存在，据S3 Partners数据，该公司大约有10％的空头率。在所有被看空的生物技术企业中，按公司估值计算，该公司目前排名前五。

逆袭之路

实际上，新冠疫情暴发之前，诺瓦瓦克斯医药正经历着巨大的危机。由于庞大的疫苗研发投入，公司连年亏损，还被高度做空，面临退市的威胁。

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